2020年展望：鋼鐵成品需求放緩的又一年，在明年復蘇之前價格下跌

　　在某些方面，由于動力從2017年的高漲之年開始持續放緩，2019年的鋼鐵市場看起來與前一年非常相似。從明顯的消費角度來看，這顯然是強者與弱者之間形成鮮明對比的另一個故事。在11個月的臨時數據之后，我們估計中國的鋼鐵需求從表面上看同比增長6.9％，即5200萬噸，再創新高，達到8.603億噸。與去年同期相比，需求增長了8.0％，即5,580萬噸，這實際上是一個放緩。

　　同時，在世界其他地區，表觀消費繼續令人失望。在2018年前11個月僅增長1.2噸或890萬噸，達到7.864億噸之后，去年在中國以外地區是罕見的鋼鐵衰退。我們估計表觀消費量同比下降1.4％至7.757億噸，減少了1070萬噸。就全年而言，我們預計去年鋼鐵消費量將增長2.6％，達到創紀錄的17.50億噸，增加4380萬噸。

　　盡管去年的噸位變化與世界鋼鐵協會（Worldsteel）過去十年的平均水平非常一致，但我們預測的增長率遠低于平均水平。前十年（2008-2018年）的表觀鋼鐵消費量每年增長3.3％，超過了世界工業活動的速度，根據牛津經濟研究院的數據，同期鋼鐵行業的年均增長僅2.8％。

　　鋼鐵需求驅動因素

　　如果在過去十年中，工業受到含鋼商品的推動，那么未來會帶來什么？去年的快速放緩和2015年以來（中國以外）的首次鋼鐵衰退是否提供領先指標？

　　為了幫助回答這些問題，我們需要專門研究推動鋼材需求的因素。根據鋼鐵協會的數據，有七個關鍵的用戶行業是鋼鐵前景的基礎。首先，占鋼材使用量的主要部分是建筑，占使用量的51％。機械工程（例如起重機）的比例為15％，在其余行業中處于領先地位，其中包括汽車生產（12％）；金屬制品，例如工具（11％）；其他運輸，例如船舶（5％）；電氣設備（發電機）和家用電器-均為3％。

　　當我們將這七個行業的經濟價值匯總到與鋼鐵消費相關的份額中時，包頭鋼材價格隨著時間的推移，鋼鐵消費的確會跟蹤使用指標的趨勢，這被我們稱為鋼鐵加權工業生產（ SWIP）。毫不奇怪，SWIP在2019年急劇放緩，從2018年的2.8％增長率降至去年的1.0％。這是自2009年金融危機以來慢的增長率，還不到2015年鋼鐵市場后一次收縮時所實現的增長率的一半。

　　展望未來，預計需求勢頭將加速。今年，SWIP將增長一倍以上，達到2.1％，盡管與2015年記錄的水平相同，但仍遠低于平均水平。但是，動量應繼續增加；SWIP預計將在2021年加速至高于平均水平的3.0％，然后在2022年達到3.1％的峰值。此后，預計十年來將出現減速，但預測所有這些年的工業活動都將比這一年增長更快，這將有積極的支持鋼鐵用途。